（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.“伊朗冲击”引发财政恶化担忧，欧元区借贷成本飙升创多年新高:
伊朗局势推高能源价格，通胀预期随之升温，欧元区国债录得近十年来最严重的月度抛售之一。意大利、法国、西班牙等国的借贷成本被推至多年高位，市场对各国政府被迫加大财政支出以保护消费者的担忧同步加剧。意大利10年期国债收益率本月一度升至4.14%，创2024年年中以来新高，本月累计上行约0.8个百分点，抛售规模与2022年上一轮能源危机期间相当。法国10年期收益率盘中触及近3.9%，为2009年以来最高；西班牙同期收益率逼近3.7%，为2023年底以来首次。伊朗冲击推高油气价格，通胀预期升温，欧洲央行今年或被迫加息三次；与此同时，各国财政因能源补贴措施而恶化，债市抛售加剧，借贷成本螺旋上升。
据英国金融时报，欧洲央行执委会成员IsabelSchnabel在周五讲话中直言，“通胀的幽灵已经回归”，且这一转变的速度超出“许多人”预期。但她同时表示，欧央行无需“急于行动”，仍有“时间观察数据”，等待第二轮通胀效应的进一步证据。
荷兰国际集团经济学家BertColijn指出，本轮收益率上行部分反映投资者平仓此前押注利差收窄的头寸，尤其集中在意大利方向。他称目前尚未观察到市场对欧元区主权债务风险的显著担忧，但“若局势持续恶化，财政措施成本进一步攀升，这一风险仍可能浮出水面”。
TRowe Price首席欧洲宏观策略师Tomasz Wieladek则表示：“投资者正意识到，我们正在进入一个低增长与高通胀并存、同时叠加更多财政刺激与政府支出扩张的组合局面。”
面对能源价格冲击，欧元区各国财政应对力度不一，但普遍面临空间有限的困境。西班牙议会周四批准一项50亿欧元的减税方案，将电力、天然气及燃料的增值税税率从21%下调至10%。该方案由左翼首相PedroSánchez提出。意大利则临时削减燃油消费税20%，措施持续至4月7日，成本约4.17亿欧元，届时将进行评估。罗马方面计划通过削减包括医疗在内的其他领域支出来弥补税收损失。法国选择守住财政底线，未推出大规模能源补贴。法国总理以2025年底财政赤字占GDP比例高达5.1%为由，表示“没有储蓄罐可以动用”。政府仅针对农业、卡车运输等受冲击较重的行业推出定向措施，4月成本约7000万欧元。
布鲁盖尔研究所高级研究员SimoneTagliapietra指出，西班牙等国迄今宣布的措施已表明“我们谈论的是大笔资金”。他警告称：“欧洲各国政府面临财政约束，有大量竞争性需求，尤其是国防开支，公共预算空间十分有限。我认为不存在像2022至2023年那样大规模出手的财政空间。”
上一轮能源危机为当前局势提供了警示性参照。据布鲁盖尔智库数据，自2021年9月能源危机爆发以来，欧洲各国包括英国和挪威合计拨付和预留6510亿欧元，用于保护消费者免受能源价格上涨冲击。经合组织本周指出，上轮危机中许多应对措施“针对性不足，财政成本显著”，并警告称此次为缓冲能源价格上涨而采取的措施将“进一步加剧大多数政府当前面临的预算压力”。
NatixisCIB全球研究主管Jean-François Robin表示，投资者正押注欧元区各国公共财政“将会恶化”，因为各国正花费“大量公共资金”来消化这一冲击。
此轮债市抛售已令欧元区高负债成员国相对德国的利差优势出现逆转。以意大利为例，其10年期国债相对德国国债的利差在冲突爆发前约为0.6个百分点，目前已回升至接近1个百分点。多位投资者强调，当前利差水平在历史维度上仍属温和，意大利利差在疫情期间曾一度触及3个百分点。
债券巨头Pimco投资组合经理KonstantinVeit表示，“当前利差扩大并不否定长期利差收窄的逻辑”，并指出需数年高利率与低增长叠加，才会真正引发债务可持续性质疑。
然而，部分分析人士提示关键阈值风险：若德国10年期国债收益率（目前约3.1%）进一步升破3.5%，意大利和法国的借贷成本将被推向5%附近。TRowe Price的Wieladek警告，届时“债务可持续性将变得不确定”。
2.美国消费者信心下滑，短期通胀预期回温:
密歇根大学消费者调查主任JoanneHsu表示，美国3月消费者信心指数下降了6%，降至自2025年12月以来的最低水平。不同年龄段和政治派别的消费者信心均有所下降。中高收入和拥有股票财富的消费者受到汽油价格不断上涨和伊朗冲突后动荡金融市场的影响，其信心降幅尤为显著。
总体而言，短期经济前景下降了14%，未来一年的个人财务状况预期下降了10%，而长期预期的降幅则较为温和。这些情况表明，目前消费者可能认为近期的负面发展不会持续太久。然而，如果伊朗冲突持续时间延长或者能源价格上涨传导至整体通胀，这些观点可能会发生变化。
此外，未来一年的通胀预期从2月的3.4%上升至本月的3.8%，这是自2025年4月以来的最大单月涨幅。目前的读数超过了2024年的数值，并且仍远高于疫情前两年所观察到的2.3%-3.0%的区间。不过，长期通胀预期小幅降至3.2%。
3.美国国务卿表示，伊朗战事还将持续2至4周，实现对伊行动目标无需出动地面部队，未安排俄乌冲突会议:
正在法国参加七国集团（G7）外长会的美国国务卿鲁比奥27日周五表示，预计对伊朗的军事行动将在适当时间结束，“我们说的是几周，而不是几个月”。美国仍能在不派遣地面部队的情况下实现对伊朗军事行动的目标，包括摧毁伊朗导弹、无人机能力等。
鲁比奥告诉G7同僚，战事还将持续“2到4周”。他同时表示，美国近日向中东地区追加部署数以千计兵力，旨在为美国总统特朗普应对突发情况提供选项。他没有就此细说。鲁比奥称，美方预计对伊朗的军事行动将在“数周而非数月”内结束。
美媒指出，鲁比奥这番讲话的意义在于：这是美国高级官员首次暗示，伊朗战事的持续时间将超出特朗普自开战以来一直提及的“四到六周”这一时间框架。
鲁比奥还表示，美国与伊朗方面进行了信息往来，并从其体系中接收到了关于愿意就特定事项展开对话的信号。据美媒报道，鲁比奥告诉G7外长，美国目前仍通过中间调解方、而非直接渠道与伊朗进行沟通，美方目前接近与伊朗展开实质性谈判。他表示，目前尚不确定伊朗政府究竟由谁在实际拍板决策。他补充道，伊朗方面有两名官员有意与美国进行谈判，但他们需要获得最高领导层的批准。
上述报道援引知情人士称，鲁比奥表示，中间人很难与伊朗官员取得联系，这导致沟通的节奏有所放缓。据报道，鲁比奥还表示，美国目前正在等待伊朗方面明确，究竟由谁出面代表伊朗参与潜在的和平谈判。如果会谈得以举行，美国副总统万斯很可能会率领美国代表团。鲁比奥称，伊朗可能考虑对霍尔木兹海峡实施通行收费。
据美媒，一位知情人士透露，鲁比奥强调，美国无需G7国家协助重新打通霍尔木兹海峡，但他希望盟友们能在战事结束后加入一支海上特遣部队，共同负责该海峡的巡航与管控工作。
本次G7外长会26日至27日在法国举行，会议讨论了伊朗局势、俄乌冲突等问题。关于俄乌冲突，鲁比奥在本次会议上说，美方目前没有安排关于俄乌冲突的会议。他还说，乌克兰总统泽连斯基日前关于美国提出乌克兰须让出顿巴斯地区以换取美方安全保障的言论是“谎言”。美方告知泽连斯基的是，只有在战争结束后才有安全保障。
3月30日周一，欧元区将于今日北京时间晚上20点发布德国CPI物价通胀数据初值报告。同时值得关注的是，美联储主席鲍威尔将于今日北京时间晚上22点30分发表的公开讲话。
经济资讯
欧洲经济正面临由地缘冲突引发的新一轮通胀不确定性，能源价格飙升正在迅速改变此前相对稳定的通胀预期，同时也使货币政策路径变得更加复杂。
根据欧洲中央银行最新消费者预期调查，在2月末冲突爆发前，欧元区通胀预期整体呈现温和回落趋势：未来一年与三年的通胀预期中值均降至2.5%，五年期维持在2.3%，显示长期通胀锚仍较为稳定。然而，该调查中约97%的数据采集于战争爆发前，未能反映能源冲击后的实际变化。随着美以对伊朗冲突升级，在唐纳德·特朗普政府政策影响下，全球能源市场剧烈波动，欧洲输入型通胀压力迅速抬升。
欧洲央行内部最新评估显示，即便在相对乐观情景下，欧元区通胀峰值也可能超过3%；而在更不利情景下，通胀不仅更高且持续时间更长，存在“再加速”的风险。这一变化正在迅速侵蚀此前建立的通胀稳定预期。
尽管通胀上行压力加大，但欧洲央行政策层面仍倾向保持谨慎。管理委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔与克里斯托杜洛斯·帕萨利德斯均公开表示，目前尚无证据表明通胀已出现“固化”或形成持续的第二轮效应，因此不宜仓促加息。政策制定者强调，需要观察能源冲击是否传导至核心通胀、工资增长以及长期预期，才决定是否采取行动。
从政策逻辑看，欧洲央行当前更关注“通胀性质”而非短期波动。若能源价格上涨仅属一次性冲击，则无需过度反应；但若引发工资—价格螺旋，则必须果断收紧政策。官员同时指出，与2021-2022年不同，当前欧元区利率水平更高、财政支持更弱、需求环境更温和，这为政策提供了一定观察空间。
不过，市场预期已明显趋向鹰派。投资者普遍预计欧洲央行2026年将加息约三次，最早可能在4月或6月启动。但这一预期高度依赖中东局势发展，一旦能源冲击持续或扩大，加息节奏可能被迫提前甚至加快。
风险方面，欧洲经济正面临“输入型通胀+内需疲弱”的组合挑战。一方面，能源价格上涨直接推高生产与生活成本；另一方面，经济基本面尚未显著走强，若政策过早收紧，可能抑制复苏动能。此外，央行也警惕“记忆效应”——此前通胀冲击可能使企业和家庭更快调整价格与工资预期，从而放大通胀黏性。
政治资讯
欧洲政治重心明显转向地缘冲突应对与安全战略协调，在中东战争与俄乌冲突叠加背景下，欧洲正面临外交立场、能源安全与防务合作的多重考验。
在多边外交层面，七国集团外长会议于法国举行，各方就中东局势发表联合声明，呼吁立即停止针对平民及民用基础设施的袭击，并强调维护供应链稳定与能源安全的重要性。会议特别指出，霍尔木兹海峡航行自由必须恢复，该水道对全球能源运输至关重要。欧洲国家同时表达了对战争外溢效应的担忧，包括能源、化肥及贸易链条中断对本国经济和社会稳定的直接冲击。
与此同时，欧洲与美国之间的战略分歧有所显现。多国外长在与美国国务卿会晤时，对唐纳德·特朗普政府在中东问题上的政策表达不确定性，尤其关注战争目标与外交路径缺乏清晰框架。欧洲方面希望华盛顿提供更明确的战略方向，以便协调后续行动。
在欧洲内部，防务与工业合作也被提升至战略高度。德国总理弗里德里希·默茨明确表示，将全力挽救与法国、西班牙合作的“未来空中作战系统”（FCAS）项目，该项目规模高达千亿欧元，被视为欧洲防务自主的重要支柱。面对法国达索与空客之间的控制权争议，德国政府已介入协调，并考虑通过持股方式强化对关键军工企业的影响力，显示出欧洲强化防务产业整合的决心。
在对外战略上，欧洲整体保持相对克制立场。默茨公开质疑美以军事行动能否实现预期目标，并强调当前冲突“不应被视为北约战争”。尽管如此，德国及其他欧洲国家仍通过外交渠道积极参与斡旋，并为战后稳定中东局势做准备，包括未来可能参与霍尔木兹海峡安全保障行动。
金融资讯
3月27日，欧洲股市在地缘政治信号矛盾的背景下承压。泛欧斯托克600指数当日下跌0.9%，但周线仍录得0.4%的微幅上涨。
市场焦点集中于美伊对峙。尽管现任总统特朗普近日燃起停火希望，但其对伊朗发出最后通牒：限10天内重新开放霍尔木兹海峡，否则将面临能源设施遭打击的风险。伊朗方面则态度谨慎，拒绝了美方提议，导致投资者信心受挫。分析指出，若僵局持续，油价上涨将进一步加剧依赖进口的欧洲经济的压力。
经济影响已在数据中显现。受战争导致的供应链中断与投入成本飙升影响，欧元区3月私营部门增长急剧放缓。市场对潜在通胀的担忧，使对欧洲央行4月加息的预期升至57%，较战前显著转变。
个股方面，食品零售商Dino因销售展望放缓暴跌16%；保乐力加因与布朗-福曼洽谈合并而上涨8%；阿斯利康因药物试验利好涨3.4%；媒体股受CTS Eventim拖累成为最大下跌板块。德国及西班牙主要股指分别收跌1.4%与1%。
地缘战事
本周末，中东和东欧地区的紧张局势持续升级，全球能源市场承受巨大压力，美国总统唐纳德·特朗普面临外交与军事的双重挑战。
在中东，特朗普在与伊朗爆发为期一个月的战争后，正权衡通过外交谈判结束冲突，还是进一步升级军事行动。战争导致霍尔木兹海峡几乎封锁，占全球石油运输量五分之一，对国际能源市场造成严重冲击。特朗普曾通过与巴基斯坦的秘密渠道提出15点和平方案，旨在促成伊朗让步，但德黑兰拒绝了大部分条款，包括核计划拆除、导弹削减及放弃对海峡控制。白宫官员称，总统希望避免“无休止的战争”，但同时威胁若谈判失败，将大幅升级军事行动，包括可能派遣地面部队。分析人士指出，特朗普缺乏明确的退出策略，这可能威胁其总统遗产及共和党在11月中期选举中的政治前景。
为了施压伊朗并防止冲突扩散，美国已向中东增派数千名海军陆战队员，部分部队已抵达，该行动被视为可能的军事升级筹码。此外，美国与以色列持续联合空袭，针对伊朗的导弹发射场、核设施和储存设施，意在削弱伊朗军事能力。与此同时，胡塞武装加入冲突，对以色列发射导弹和无人机，使局势进一步复杂化。以色列总理内塔尼亚胡宣布在黎巴嫩南部扩大军事行动，以应对真主党的火箭袭击，并强调将继续打击伊朗及其盟友组织，包括哈马斯和黎巴嫩真主党。
地区外交努力也在推进。巴基斯坦外交部长伊沙克·达尔宣布，巴基斯坦将主办未来几天的美伊会谈，以寻求全面、持久地解决冲突。同时，巴基斯坦、沙特、埃及和土耳其外长在伊斯兰堡会晤，讨论重新开放霍尔木兹海峡航运的可行方案。然而，由于美以与伊朗在战争目标和条件上的分歧，这些外交努力面临巨大挑战。尽管特朗普宣布暂缓威胁摧毁伊朗电网以给谈判机会，但伊朗仍保持强硬立场，并通过导弹和无人机袭击报复，以展示其持久抗衡能力。
在东欧，俄罗斯与乌克兰的冲突也呈现高强度态势。3月29日，俄罗斯对乌克兰东部城市克拉马托尔斯克及周边地区发动多次空袭，造成多人伤亡。与此同时，乌克兰无人机袭击俄罗斯列宁格勒州乌斯季卢加港，导致港口设施火灾，扰乱俄罗斯石油出口。此举与中东局势叠加，加剧全球能源价格波动，长期油价突破每桶100美元，对国际经济形成双重压力。
全球舆论与市场持续关注战争发展。特朗普国内支持率下降至36%，创其连任以来最低水平。民众对战争及高油价的不满加剧，共和党内部也对中期选举前的军事行动持谨慎态度。专家指出，特朗普当前的一系列外交和军事举措，包括威胁与谈判的交替使用，使外界难以预测美国在中东的战略走向，全球能源和金融市场因此充满不确定性。
技术谋攻
欧元短线价格走势区间展望:
1.1570-1.1500
技术指标总结：
上周盘中，欧元整体价格走势窄幅震荡于1.1639-1.1518区间格局，并自周一录得强劲反弹后已几乎回吐周内全部涨幅。欧洲央行行长拉加德在本周会议发言上明确释放政策灵活信号，若伊朗战争引发的通胀冲击失控则最早4月可能加息，但当前评估仍“为时尚早”，重点在于能源价格对全面通胀及第二轮效应的性质规模判断，市场需以数据为指引观察后续政策路径。与此同时，德国企业信心指数叠加消费者信心指数恶化加剧了经济复苏的脆弱性，德国官员已对经济增速放缓发出严重警告。在欧洲央行加息预期放缓与德国数据表现不佳的双重压力下，欧元再度面临被动承压局面。此外，美国进口价格创2022年以来最大涨幅，反映价格压力已从能源向更广泛商品领域蔓延，使得市场对市场对2026年美联储降息的押注已几近消失，这一政策定价预期始终构成压制欧元的核心阻力。
欧元端，德国4月消费者信心指数较前值下降3.2点至负28.0。这一数值低于分析师此前预期的负27.0，显示出德国民众对经济前景的悲观情绪正在加剧。本次调查数据采集于3月5日至16日期间，正值中东局势升级引发全球能源市场波动之际。此次消费者信心的恶化主要源于家庭部门对能源价格进一步上涨的深切担忧。分析指出，民众普遍担心持续的地区冲突将推高油气价格，进而加剧国内通胀压力，阻碍德国初现起色的经济复苏进程。
NIM消费者信心研究负责人罗尔夫·布尔克尔RolfBuerkl表示，近期调查结果显示，高达60%的德国人预计石油和天然气价格将长期维持在高位。这种预期对消费者情绪产生了显著的负面冲击，直接导致收入预期指标因购买力担忧而骤降至负值区间。与此同时，经济预期指标也跌至自2022年12月以来的最低水平，反映出市场对中期经济增长动力的信心不足。
与此同时，3月26日，据彭博援引知情人士，德国官员警告，若伊朗冲突持续，2026年德国经济增速恐仅为官方目标的一半，这一局面不仅加剧德国政府财政整顿的难度，也迫使欧元区整体增长前景面临重估。
据知情人士透露，德国政府内部测算，在最坏情形下，即中东危机持续蔓延，2026年德国国内生产总值GDP增速或降至0.5%，远低于此前1%的预测水平。若能源价格仅在当前高位维持数周，增速预计落在0.6%至0.7%区间。在最坏情形下，2027年增速亦将较预期低0.1个百分点，降至1.2%。相关风险已引发欧洲央行及意大利政府相继下调增长预期。据彭博，意大利政府拟将本国2026年增长预测下调至0.5%。德国联邦银行周四亦下调经济预期，并将伊朗冲突列为一季度德国经济可能陷入停滞的重要因素。
此外，周三的一项调查显示，德国企业信心在3月份有所下降，因为伊朗战争使得企业对未来更加悲观。德国智库IFO表示，其商业景气指数在3月份降至86.4，而上月的修正数据为88.4。IFO总裁ClemensFuest表示：“目前，伊朗的这场战争已经终结了经济复苏的希望。”此外，商业预期指数从2月份的90.2降至3月份的86.0，这表明企业间的不确定性明显加剧了。
同日，欧洲央行行长拉加德表示，如果因伊朗战争引发的通胀冲击失控，欧洲央行最早可能在4月就提高利率。拉加德在一场会议上称：“如果情况需要，我们准备好在任何一次会议上对我们的政策做出调整。”不过拉加德强调，目前就利率问题做出任何决定“还为时过早”，因为政策制定者仍需“评估因能源价格上涨而引发的预期通胀大幅上升的性质、规模和持续性”。拉加德在会议上向央行观察人士表示，这场冲突所带来的影响目前还不足以促使欧洲央行立即采取行动。她称：“如果当前的能源市场冲击能够得到控制，那么它对整体通胀的影响可能会较为有限。”她强调，央行官员“无法降低能源价格”，但必须关注其对“全面性”通胀以及“通过工资和通胀预期产生的第二轮效应”的影响。
这一最新表态释放出欧洲央行在当前地缘环境下高度警觉却保持灵活的信号。最新数据显示，欧洲央行当前关键利率维持在2%水平，市场对4月会议加息的讨论已逐步升温，但最终决策仍依赖后续能源价格与核心通胀数据的验证。拉加德的谨慎立场既体现了央行对历史能源危机教训的吸取，也突显了对第二轮效应如工资-价格螺旋的重点监控，避免过早或过度反应。
美元端，随着中东局势持续紧张，全球市场的核心驱动逻辑正逐步收敛至能源价格与货币政策路径。尽管有关停火谈判的消息时有传出，但冲突短期内难以迅速结束的不确定性，正在持续压制市场情绪并重塑全球资产定价。尽管近期油气价格未继续刷新高点，但整体仍维持在高位运行。中东冲突带来的供应风险，使通胀压力并未明显缓解。这一变化正体现在各类资产走势之中：股市与债市普遍承压，而美元则保持强势。
虽然美国总统特朗普多次强调战争形势对美国有利，并暗示伊朗有意达成协议，但市场对和平前景依然保持谨慎态度。一方面，伊朗持续拒绝美方提出的方案；另一方面，美国在中东的军事部署仍在增强，这些信号均强化了市场对冲突可能升级的担忧。不过，若停火谈判取得实质进展，市场风险偏好有望迅速回升，投资者关注点也将重新转向经济基本面。
与此同时，受避险资金回流以及能源价格飙升带动美联储降息预期降温影响，华尔街对于美元前景的判断正出现明显逆转。数据显示，彭博美元现货指数3月累计上涨约2.6%。在战争推高油价并重塑市场对美国利率路径预期的背景下，美元重新获得支撑，也扭转了此前连续数月走弱的局面。就在本轮冲突爆发前，美元才刚刚录得连续第四个月下跌。如今，随着战事延宕不止，那些年初以来持续看空美元的银行和投资者，正面临越来越大的压力。 摩根大通的策略师近期已在近一年来首次转向看多美元。在期货市场上，投机资金也从此前押注美元下跌迅速转向押注美元走强。就在2月中旬，市场对美元的看空情绪一度接近过去五年来最悲观水平之一，但如今这一押注方向已明显发生逆转。
渣打银行G10外汇研究主管StevenEnglander表示，2026年初建立的美元空头仓位显然“站错了方向”。在他看来，随着交易员纷纷回补空头，加之能源价格维持高位，美元仍有进一步上涨空间。Englander维持其年初以来的判断，预计到今年年底，欧元兑美元可能回落至1.12附近，这将是美元自去年5月以来最强水平之一。
此外，美东时间周五3月27日，期货市场交易员将美联储在2026年底前加息的概率推升至52%，这是这一押注首次突破50%关口。进一步加剧忧虑的是，美国劳工统计局周三公布的数据显示，2月份进口价格环比上涨1.3%，创下2022年3月以来最大月度涨幅；出口价格环比上涨1.5%，为2022年5月以来最大增幅。与此同时，经济合作与发展组织OECD大幅上调了对美国今年通胀水平的预期。该机构预计，美国整体通胀率今年将达到4.2%，不仅显著高于此前预测，也明显高于美联储当前约2.7%的预估水平。 通胀担忧升温的同时，华尔街经济学家也在同步提高未来12个月美国经济陷入衰退的概率判断。穆迪分析目前预计，美国经济下行的可能性接近50%；高盛本周将相关预测上调至30%；而EYParthenon和Wilmington Trust等机构则将衰退概率评估在40%或更高水平。 通胀高企与经济增长放缓风险并存，意味着美联储“稳定物价”与“实现充分就业”这两大政策目标之间的矛盾正变得更加尖锐。美联储官员在3月会议上释放出的整体信号是，今年可能仅降息一次；但从市场定价来看，不仅加息并非完全不可能，降息预期反而几乎已经被彻底抹去。
截至目前，市场已计入约18个基点的加息幅度，意味着一旦后续数据继续验证通胀粘性或经济韧性，加息25个基点的预期将迅速形成共识。美联储下一次议息会议将于4月28日至29日举行。当前市场定价几乎一致认为，美联储届时将维持利率不变，而加息概率为6.2%。
本周市场焦点将集中在美国一系列关键经济数据上，其中最重要的无疑是非农就业报告。此前2月份美国就业意外减少9.2万人，因此市场对3月数据的关注点，不仅在于是否出现反弹，还在于前值是否被上修。当前市场预期3月新增就业约4.8万人，同时失业率可能从4.4%小幅升至4.5%。如果数据继续显示就业市场具备韧性，将进一步强化“高利率维持更久”的预期。除非就业数据出现连续大幅恶化，否则降息预期难以明显回归。而一旦经济走弱但通胀仍高企，股市面临的压力反而可能加剧。
就眼下而言，美元多头显然占据上风。周五，随着市场对战争长期化的担忧升温，美元与油价同步上涨，尽管特朗普仍在推动与伊朗展开和平谈判，但市场显然更看重战争对通胀和金融环境带来的现实冲击。期权市场也显示，未来一个月内押注美元走强的交易仍占主导，但更长期的头寸配置则暗示，投资者预期这种强势在未来可能逐步减弱。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势维系布林带中轨至下轨偏弱区间震荡整理，伴随4小时级别RSI指标下滑至55-45强弱平衡区下方，验证当前价格走势偏弱格局与空头动能复苏信号保持同频。同时提示如若欧元价格跌破布林带下轨一线支撑，叠加RSI指数位于40以下弱势区间持续走低，则需防范短线价格进一步下行的风险预警升温。与此同时，布林带维持低位开口，伴随三轨运行线与通道斜率下倾，二者共同描绘欧元汇价依然承受潜在压力限制，因而在未突破关键阻力价位之前，技术上更偏向多头仓位挤压后的压力释放阶段，抑制市场多头整体情绪。此外，MACD动能指标呈现零轴下方的回测，并位于负值区间进入初始放量阶段，反映空头主导局面正在积累，同时提示需防范汇价将面临的新一轮下行风险加剧。因此，当前如若MACD动能指标可在后续呈现零轴上方的回测，并位于正值区间进入“二次”放量阶段，则动能与量能共振将有望为汇价触发新一轮技术性回升提供底座。布林带上轨当前位于1.1620一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1560一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1490一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前需紧惕如若欧元跌破布林带下轨一线，则需防范价格易受“下行延续-低位测试”牵引。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向负面，并描绘市场已从此前的“修复”转入“弱势”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放后的空头复苏”特征。因此，在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和技术性回测和反弹为主；但若布林带中轨被反复测试且量能无法配合站稳，则需防范价格跌破布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构与布林带中轨位于1.1570一线区域构成其短线近端静态-动态阻力共振区，如若欧元多头期望维持阶段性复苏姿态，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，再度上行测试1.1610目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1570区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在跌破支撑价位后的下行延续风险升温。
风险视角层面，4小时级别上，当前价格走势结构与布林带下轨位于1.1500一线区域构成欧元短线近端静态-动态支撑防御共振区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功回收至该区域下方，则空头主导节奏复苏或将导致汇价面临再度下行延伸并走低测试1.1460目标区域的风险加剧。
综合而言，欧洲央行行长拉加德的表态触发市场加息预期放缓情绪升温，叠加德国数据显著恶化，二者共同导致欧元短线回归被动姿态。与此同时，市场对美联储此前的“宽松”转向“收紧”的预期定价，甚至讨论年底前是否应该加息这一政策变数始终为美元指数提供托底。因此，欧元当前再度失守1.1600关口，导致防御性仓位影子再度显现。技术面则显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1500一线区域，才有望为多头动能修复提供潜在驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范空头动能主导局面升温，从而导致汇价再度回落至1.1460低位区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要维持复苏姿态，则需位于1.1570区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价再度回升测试1.1610目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考:
上升:1.1570-1.1610
下跌:1.1500-1.1460
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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