随着财报季收官，31家持牌消费金融机构2025年度经营情况已陆续出炉。
零壹智库基于消金公司年报与审计报告，主要股东年报、企业预警通等渠道，系统梳理了营收、净利润、总资产、净资产、贷款余额等核心指标，尽可能全面呈现行业发展面貌。
2025年作为消费金融行业规范化发展的关键一年，行业整体呈现头部集中、梯队分化、提质增效的鲜明特征。蚂蚁消金、招联金融稳居双龙头位置，营收与净利润遥遥领先；一批银行系消金公司盈利大幅反弹，也有头部机构出现增收不增利、规模放缓等现象。
行业的盈利逻辑，早已超越简单的规模比拼。利润高低更多取决于资产质量管理与信用减值计提策略。部分机构由于提前进行了较大力度的计提，2025年获得"利润反弹"。
以苏银凯基消金、宁银消金、杭银消金、南银法巴消金为代表的银行系消金在资产规模和增速上全面发力，依托母行的资金成本优势和客户导流能力，正在从配角走向主角。
01
营收净利分化加剧，高增与承压并存
整体来看，蚂蚁消金、招联金融、马上消费三家构成第一梯队，营业收入均突破150亿元，与第二梯队拉开明显差距。
其中，蚂蚁消金以215.60亿元营收、31.11亿元净利润稳居行业首位，营收同比大增41.72%，在较大的体量基础上仍保持高速增长，净利润则小幅增长1.97%。
招联金融营收161.44亿元，同比小幅下降6.78%，但净利润仍达30.54亿元，同比增长1.26%。马上消费营收155.34亿元，同比微增2.54%，但净利润19.24亿元，同比下降15.83%。
第二梯队中，兴业消金、中邮消金、中银消金营收均在70亿元以上，杭银消金和苏银凯基消金均在58亿元左右，这些机构盈利表现反差显著。
兴业消金营收88.88亿元，同比下降11.71%，但净利润大幅飙升至12.00亿元，同比增幅高达179.07%。中银消金在营收小幅下滑5.43%的背景下，净利润同比暴涨377.78%。苏银凯基消金营收与净利润则双双高增，分别超过50%和30%，增长势能在行业位居前列。
与之相对，中邮消金和杭银消金呈现出典型的“增收不增利”。前者营收增长7.12%至80.78亿元，净利润小幅下滑7.71%；后者营收增长10.44%至58.16亿元，但净利润下滑21.30%。
在营收超过10亿元的机构中，湖北消金、长银消金营收同比增速均超80%，展现出较强的业务回升势头。唯品富邦消金和盛银消金的营收增幅也分别高达122%和80%以上，但体量尚小。
利润分化的核心驱动力并非业务规模，而是信用减值损失的计提节奏。利润表清晰地显示，蚂蚁消金2025年信用减值损失高达159.41亿元，同比大增55.79%，这直接压制了净利润增速——营收增长逾四成，净利润却仅增不到2%。马上消费同样如此，56.10亿元的减值计提同比上升45.33%，净利润应声下滑15.83%。
与之形成鲜明对比的是，中银消金和兴业消金的"利润爆发"，本质是减值释放。中银消金信用减值损失较2024年减少逾6亿元，净利润由此从约0.45亿元暴涨至2.15亿元，涨幅高达377.78%；兴业消金净利润增幅179.07%，同样受益于减值压力的边际改善。
表1：持牌消金2025年营收及净利润（单位：亿元）
02
资产规模合计1.5万亿，中腰部机构快速扩容
截至2025年末，31家消费金融机构总资产规模合计约为1.49万亿元，同比增长7.97%，增速显著放缓（2024年增速为14.58%）。从结构上看，头部机构多在小幅缩减，中腰部机构则快速扩容。
蚂蚁消金以3122.90亿元独占鳌头，较第二名招联金融（1672.38亿元）高出近一倍，而招联金融较第三名又高出一倍；中银消金、兴业消金总资产均在780亿元左右。这5家仅招联金融略有增长。
兴业消金以下的百亿级机构，绝大多数资产总额同比增速均在10%以上，京东消金、阳光消金、唯品富邦消金等中小机构增速甚至超50%。
马上消费则是一个明显的"异类"：总资产同比下降11.38%，主动压降规模意图明确。在营收、净利润双双承压的背景下，优化资产结构、改善资产质量的战略取向已然清晰。
净资产方面，蚂蚁消金、招联金融分别以285.07亿元、251.17亿元领跑，资本实力雄厚；马上消费、兴业消金净资产均超120亿元，资本充足水平保持行业前列。
表2：持牌消金2025年总资产及净资产规模（单位：亿元）
03
贷款余额：一半以上增幅超10%
贷款余额是消费金融公司的核心指标，但披露该项数据的机构相对较少，据不完全统计只有20家。
据媒体公开报道，蚂蚁消金2025年末贷款余额3136亿元，同比微增1%，远超其他机构；中银消金、兴业消金、中邮消金均在700亿元以上。
超过一半的机构增速在10%以上。苏银凯基消金（+25.09%）、海尔消金（+24.38%）、湖北消金（+25.37%）、平安消金（+19%）增速居前，显示出强烈的规模诉求与充裕的资金支撑。
中信消金贷款余额增长19.17%，而营收仅增0.71%，折射出其在利率定价上受到的更大约束——新客获取单价上升、存量客户利率下调的双重挤压正在显现。
主动收缩阵营则以马上消费、兴业消金、中银消金等为代表。马上消费贷款余额下降9.33%，与其总资产压降方向一致，战略重心已从规模扩张转向质量优化。
表3：持牌消金2025年末贷款余额（单位：亿元）
04
结语
2025年的持牌消金榜单，是这个行业进一步走向"精细运营"的缩影。分化是常态，但分化之中自有脉络。
在监管趋严、息差收窄的行业环境中，拥有低成本资金来源、强自主获客能力、成熟风控体系的机构，将率先穿越周期；而依赖单一渠道、资产质量承压、资本补充滞后的机构，则面临更长的调整阵痛期。
下一轮竞争的决胜因素，将不再是谁的规模更大，而是谁的每一笔贷款，能在更低的资金成本和更优的资产质量之间，找到更稳固的利润支点。
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